众所周知，人口是影响纸尿裤行业的变化非常关键的因素。了解人口的未来趋势，与纸尿裤行业发展一直息息相关。

根据相关专家对我国未来三十年的人口形势的预测，未来我国人口将呈现五大主要趋势。

按照死亡率递减的乐观情形预测（宽口径），我国大陆总人口将在2035年达到14.51亿的历史高点后，出现趋势性的负增长。但是如果按照死亡率不变的窄口径预测，达到历史最高点的时间将在2027年，人口或达到14.31亿。综合判断，大概未来十年后，我国总人口将出现趋势性的负增长。

图表：2015-2050年我国人口预测数（亿）

来源：联合国，国家统计局，中泰证券研究所

随着我国总人口增速放缓甚至出现负增长，印度将逐渐超过中国成为全球第一人口大国。根据联合国的预测，印度有望在5年后的2024年超过中国。

图表：联合国预测本世纪各国人口占比变化（%）

来源：联合国，中泰证券研究所

据预测，我国劳动年龄人口减少的情况会更加严重。未来5年我国劳动年龄人口将平均每年减少300万以上，除了2024-2026年之间有所缓和外（1959-1961年自然灾害期间出生的人数骤减导致），之后会进一步恶化。尤其在2028年-2039年的十年间，我国每年将减少劳动年龄人口1000万以上。劳动年龄人口持续负增长，将对我国经济增速构成很大拖累。

图表：我国劳动年龄人口总数

来源：国家统计局，中泰证券研究所

图表：我国劳动年龄人口增速

来源：国家统计局，中泰证券研究所

新中国成立后，我国总共经历了两代“婴儿潮”。第一代出现在60-70年代；第二代“婴儿潮”出现在80-90年代。但由于人口管理政策的实施、以及各种抚养成本的抬升等诸多原因，我国理应由第二代“婴儿潮”结婚生娃产生的新婴儿出生高峰并没有如期到来。

图表：我国每年新出生人口数量和预测

来源：国家统计局，中泰证券研究所

据预测，未来我国新出生人口数量会进一步减少，预计今年将降至1400万左右，五年内大概率会跌破1300万，很快回归到1100万的低位。据分析，新生婴儿数量的减少和育龄妇女数量锐减、女性受教育程度提高、生育意愿的下降等因素有关。

图表：我国育龄妇女数量预测（亿人）

来源：国家统计局，中泰证券研究所

而2015年10月全面放开的二胎政策，对生育的带动期或已过去。在排除考虑突然的政策放松对生育率造成的影响外，测算出的2016-2018年的每年新出生人口数量分别为1617万、1576万和1529万，而这三年的实际出生人口数量为1786万、1723万和1523万。也就是说2016年和2017年实际值高出预测值的部分，可以被看作是计划生育政策放松对新出生人口的推动所致，但2018年二者已基本无差异，说明二胎政策放开的影响已经消失。要提高新出生人口数量，需要尽快出台更多鼓励生育政策。

老龄化的加剧，使得劳动年龄人口数量减少，且未来30年我国人口老龄化的形势会更加严峻，将很快步入深度老龄化社会。据测算，我国老年人口占比均在2021年超过14%，即进入深度老龄化社会，2031年超过21%，进入超老龄化社会。

图表：我国老年人口数量预测

来源：国家统计局，中泰证券研究所

从国际比较来看，最具代表的老龄化国家是日本，当前日本65岁以上老年人口占比为27%，属于超老龄化社会。按照我国当前的速度，我们或在2037年达到日本现在的水平，到2050年的时候，中国或将与日本当时的老龄化水平相接近。

图表：我国65岁以上老年人口占比（%）

来源：国家统计局，中泰证券研究所

随着80后、90后、00后陆续进入婚育年龄，适婚年龄段的男性数量远远多于女性数量，势必将影响我国的结婚率。根据国家统计局2015年的抽样调查数据测算，2015年全国15岁以上的未婚男性比未婚女性多4000万人，其中农村地区更为严重，就占了3000多万，“农村多剩男”确实是客观存在的问题。如果考虑到婚姻市场匹配、独身主义等等因素，实际最终的单身数量可能远远不止4000万。

而事实上，出生性别比例失调最严重的一代——1996年到2013年出生的人口还没有大批量进入婚姻市场，如果这一代进入婚姻市场，未来我国的结婚率还会进一步下降，“光棍儿”数量也会继续增多。

图表：我国历年新出生人口男女性别比例

来源：国家统计局，中泰证券研究所

图表：我国各年龄阶段“光棍儿”数量（万人）

来源：国家统计局，中泰证券研究所

长期人口趋势的变化，使得纸尿裤行业将面临前所未有的机遇和挑战。

一方面，出生人口的减少、结婚率下滑导致的“光棍潮”等现象的出现，让纸尿裤行业进入了“洗牌期”。对于众多的纸尿裤企业而言，是一次巨大的挑战，稍有不慎可能就会被洗牌出局。

另一方面，人口红利的消失，也将有助于纸尿裤市场进行新的洗牌，加速“弱者出局，强者恒强”局面的来临。而伴随着人口老龄化现象的加重，成人纸尿裤将成为拉动行业发展的另一辆“马车”，促进成人纸尿裤市场的爆发。

总之，对于纸尿裤企业来说，人口红利或许正在逐渐消失，但不管市场千变万化，“以品质应万变”才是亘古不变的真理。因此，相信在坚守真理不动摇的这些纸尿裤从业者的深耕下，纸尿裤市场将会迎来越来越好的发展。